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金融界基金09月02日讯 华泰柏瑞激励动力灵活配置混合型证券投资基金（简称：华泰柏瑞激励动力混合A，代码001815）08月31日净值下跌2.79%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.0910元，累计净值为2.6320元。

华泰柏瑞激励动力混合A基金成立以来收益160.34%，今年以来收益-21.80%，近一月收益-11.32%，近一年收益-35.70%，近三年收益66.70%。

华泰柏瑞激励动力混合A基金成立以来分红2次，累计分红金额1.55亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为沈雪峰，自2020年06月30日管理该基金，任职期内收益-6.67%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有天合光能（持仓比例5.65%）、爱美客（持仓比例5.09%）、晶澳科技（持仓比例4.68%）、伯特利（持仓比例4.53%）、晶科能源（持仓比例4.01%）、宁德时代（持仓比例3.77%）、保隆科技（持仓比例3.65%）、山西汾酒（持仓比例3.52%）、拓普集团（持仓比例3.48%）、贵州茅台（持仓比例3.47%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2022年上半年，中国A股市场呈现V型走势，以4月26号为节点市场风格剧烈转变。前期成长回调，价值坚挺，沪深300下跌23.4%，创业板指下跌35.3%，消费、医药、新能源、科技等主流赛道出现深度调整，其申万行业分类指数跌幅可达35-40%，同期煤炭、银行、地产、石化等低估值价值板块表现相对较好，防御中产生明显进攻性，其中煤炭板块有明显正收益。

4月26号以后，市场普遍反弹，沪深300上涨17.6%，创业板指上涨29.6%。光伏、锂电等符合全球绿色能源转型趋势，短期有业绩催化，远期成长空间大的行业率先反弹，汽车在各地的补贴政策催化下涨幅居前，消费、出行等板块在疫情后经济复苏的预期下估值有所修复。

整体表现上，半年来市场跌宕起伏，跌多涨少，申万31个行业指数9成告负，代表性指数沪深300下跌9.22%、中证1000下跌12.16%，创业板指下跌15.41%。

在基金产品运作上，面对“新冠疫情、地产预警、俄乌战争、美联储加息”等多重利空交织的市场，我们选择了相对保守的投资策略，前期降低仓位，高度分散投资，力争在不利的环境下减少跌幅，在后期市场出现反弹的转折点后，采取了先等反弹趋势确立，再多赛道分散布局低位优质个股的方式，逐步收复失地。从过程上来看，我们在中性偏悲观的假设下，把风险的控制放在了首位，做了相对稳健的选择以维护净值，中等仓位参与了大部分行业/主题的反弹行情，没有采取重仓赌反弹的激进模式。这一操作策略下，下跌时跌幅相对少，反弹时能跟上，日度上极少暴涨暴跌，收益曲线比较平滑。在下半年的运作中，我们希望稳中求进，争取获得更好的收益率。

报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末华泰柏瑞激励动力混合A的基金份额净值为2.192元，本报告期基金份额净值增长率为-18.09%，同期业绩比较基准收益率为-5.73%，截至本报告期末华泰柏瑞激励动力混合C的基金份额净值为2.420元，本报告期基金份额净值增长率为-18.18%，同期业绩比较基准收益率为-5.73%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

投资需要耐心、需要等待。经过2021年下半年以来市场的反复波动，我们认为在目前自媒体较为发达的信息环境、多样化的投资者结构、多风格投资理念和不同投资交易体系的市场里，投资者极端反应的交易行为上升，重仓博弈赛道、板块或风格的投资方法较为突出，股票波动率大幅上升。比如今年上半年大幅反弹的新能源个股很多是去年下半年以来深度下跌的个股，如果出于净值压力或回撤压力中间出现减仓止损，则不能享受到股价回升带来的净值增长。

展望下半年，我们认为，在经济减速阶段，流动性是重要变量，流动性持续宽松时期，股票市场结构性牛市并不鲜见，上半年煤炭、新能源、汽车等板块表现就非常惊艳。但是三、四季度市场仍要做好迎接波动的准备。在复杂的地缘政治关系、逆全球化趋势和反复的疫情环境下，全球政治、经济、疫情管控都面临不确定性因素，欧美高企的通胀、大幅加息、央行缩表以及由此带来的经济衰退担忧继续困扰市场，百年未有之变局下市场难免震荡。复杂情势下，我们的投资仍旧要紧盯流动性的变化、紧盯市场需求的方向，紧盯技术创新和先进制造。主要包括：1、产业趋势明显，受益国内外需求快速增长、景气度向好的锂电、汽车、光伏产业链。汽车行业作为需求侧稳增长的最大抓手，国家的政策导向有明显的持续性，新能源汽车整车、锂电池及其上游原料、有增量逻辑的零部件等是长期择优配置的方向，产业链足够大，中国优势制造优势明显，深耕其中，一定会有新的投资机会。2、新冠疫情复苏主题，酒店、旅游、免税等出行消费相关的标的；3、地缘政治冲突下，从能源安全、粮食安全、国防安全扩散到信息安全、自主创新的继续演绎，包括半导体、军工等国产替代产业链。4、大消费领域，关注受到需求支撑的医美、化妆品、培育钻石等领域、困境反转的医药、食品饮料等消费领域，看好中药、中医医疗服务、生物制药等。（点击查看更多基金异动）

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