钢铁行业：增收不增利政策调控有望得到改善

钢铁行业：增收不增利政策调控有望得到改善 更新时间：2010-9-17 7:00:14 　　钢铁行业销售收入逐年递增，2010年上半年同比都有所增长，但是销售利润率、销售毛利率增长幅度不大，都维持在微利状态。进入2010以后，利润总额同比有较快增长，主要是因为钢材价格的上升，成本的有效控制。　　从盈利能力来说，行业的平均销售利润率在6.5%比去年4.78%有所提升，而销售平均毛利率为11.9%也比去年10.12%上升了1%左右。整个行业的盈利能力有所上升，但是仍然偏弱，行业对于钢材价格和原材料成本的依赖度很高。　　从2005-2010年的各子行业的销售毛利率来看，进入2010年以后毛利率没有太大的变化，还是维持在8%和10%左右，下半年在国家限制过剩产能的情况下，产量的下降将导致钢材价格的上升，同时产量下降又能促使铁矿石价格的下降。成本的下降将使企业的毛利率提升。　　综上分析，我们认为未来在钢材价格上升的情况下，成本得到有效的控制，毛利率会有所上升，公司盈利状况将慢慢好转。在2010年3季度出现国家政策支持产能过剩和节能减排的措施下，行业内出现停产情况。部分钢铁企业停产并没有影响市场上销售情况，企业仍有库存产品可以出售。　　公司推荐：在钢价逐步上升的情况下，我们还是选择具有定价优势的公司，宝钢股份、鞍钢股份、武钢股份、大冶特钢。另外从每股净资产来看，广钢股份已经跌破每股净资产，具有较高的安全边际。

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