套利大潮来袭 分级B炒作热潮降温 <!--单图 end--><!-- publish_helper name='原始正文' p_id='31' t_id='1' d_id='21029832' f_id='45' -->

尽管8日上证综指再次创出本轮反弹新高，连续两周的分级B炒作热潮却明显降温。昨日，不仅出现了在套利盘打压下连续跌停的分级B份额，并且跌停的分级B份额达到了2只，另有5只分级B跌幅超过7%。有业内人士表示，买入分级基金母基金的最佳时点已过，随着分级基金溢价率的逐渐回落，本轮分级基金炒作或将告一段落。

两只分级B跌停

该来的总是会来，连续两周的分级B炒作狂欢正在逐渐降温。虽然昨日依然有13只分级基金B份额涨停，但是下跌的分级基金B份额达到了34只，8只分级基金的整体溢价率超过了30%。

这一系列数字意味着，分级基金B份额的炒作已经进入尾声。两个交易日之前，300高贝B就以超过30%的整体溢价率名列市场最具套利价值的基金之一，而300高贝B在12月5日和12月8日连续两个交易日跌停，这使得300高贝B的母基金溢价率截至8日收盘已经降到了6.79%。同花顺数据显示，在此之前，300高贝B的成交量最低时不足100元，而12月5日300高贝B的成交额达到了天量的9568万元，换手率也高达87.35%。12月9日仍有套利盘打压300高贝B的预期，因为12月8日收盘时依然有24.4万手的卖单。

300高贝B的套利一幕，也在银华300B上重演。银华300B和300高贝B一起，并列为8日跌停的分级基金B份额。仅仅一个交易日，银华300B的母基金溢价率就从近40%降至18.5%。

截至8日收盘，场内依然有8只分级基金B份额的溢价率超过30%。除了正在进行上折的800金融B，余下7只都有可能成为套利资金打压的标的。

静待A份额投资良机

与被疯狂炒作的分级B不同，分级A在分级B飞天之时被打入冷宫。而随着分级B的神话渐渐褪去，分级A的投资机会也在逐渐显现。

作为固定收益品种，分级A在价格下跌的同时，其隐含年化结算利率也在上升。齐鲁证券表示，因B份额连续涨停难以买进，投资者就踊跃申购母基金，卖出A份额而持有B份额。另外，B份额连续上涨导致的套利资金，也会对A份额形成很大的打压。经过连续的打压，目前隐含年化结算利率过7%的基金有银华沪深300A、国泰国证房地产A、新华中证环保产业A、银华中证转债A、招商沪深300高贝塔A等。

值得注意的是，12月8日有8只分级基金A份额涨停，并且成交量均在200万元之下。业内人士介绍，这可能是机构投资者在协助基金公司份额创设，而这8只基金的溢价率也的确位于较高水平，因此，这些涨停的A份额应为特殊现象，不建议投资者盲目参与。

目前分级基金A份额有两类投资机会：一是长期投资者的介入时机，二是已具备做空期权价值。一旦股市降温，套利机会减少，抛压减轻，A份额会出现较大的上升空间。

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